AMD为什么想买赛灵思?黄仁勋大收购刺激了苏姿丰

有趣的是,全球数据中心处理器市场的两大新生冲击力量,领军人物都是美籍华人。几年前,苏姿丰刚出任AMD CEO的时候,还有媒体传言说她是黄仁勋的外甥女,但她自己后来否认了。

言归正传,行业整合,大鱼吃小鱼。

美国媒体消息,AMD正在商谈收购FPGA厂商赛灵思(Xilinx),双方谈判已经进入深入阶段,可能下周就会官宣,但也存在着变数。双方已经谈谈停停有段时间了,赛灵思目前市值是260亿美元,算上溢价,最终成交价格应会超过300亿美元。

AMD股价今年以来飙升了90%,没想到几年前市值一度萎缩到几十亿美元的AMD现在也是市值千亿美元的芯片巨头了。但赛灵思的股价却是小幅上涨。年初AMD市值是赛灵思的只是两倍,现在已经是接近四倍了。AMD原本不是行业整合的大鱼。

2006年斥资54亿美元收购ATI之后的数年时间,巨额负债让AMD财务承受着重压。但现在作为千亿美元市值俱乐部成员,AMD完全有实力以发行股票的方式完成300亿美元的战略收购。

AMD股价为什么飙升?今年疫情带来居家停摆,提振了个人电脑和游戏机的远程学习和消费电子的需求,也带动了AMD业绩大幅增长。今年第二季度AMD营收增长26%,达到19.3亿美元。按照行业分析公司Mercury的数据,AMD已经在PC的CPU市场拿到了20%的份额,创下了过去十多年来的最好局面。

但推动AMD市值飙升的关键在于新市场空间。过去两年时间,在英特尔一直受困于10纳米制程之际,AMD却凭借着7纳米工艺连续推出数据中心处理器,在这个英特尔原本占据绝对优势的市场夺下了自己的市场空间,拿下了亚马逊、微软和谷歌等关键的大客户订单。

今年8月,AMD CEO苏姿丰表示,他们已经实现了在数据中心市场拿下两位数的目标;而三年前AMD的市场份额还不到1%。

那么大翻身的AMD要买赛灵思干嘛呢?今年第二季度,赛灵思营收7.3亿美元,净盈利1.6亿美元。虽然赛灵思市值只有260亿美元,但他们却是FPGA芯片市场的开创者和领头羊,虽然FPGA市场本身规模不大,但却是通往5G通信、数据中心、无人驾驶、国防等诸多千亿美元级别市场的钥匙。

FPGA即现场可编程门阵列芯片,顾名思义,这种万能芯片给了开发者更为灵活的开发空间,因此广泛应用在从消费电子到数据中心到5G通信,以及无人车等诸多前沿科技领域。Intel已经在2015年斥资167亿美元收购了FPGA市场的老二Altera,已经在这个市场卡住了自己的身位。

有趣的是,在Intel拿下Altera的时候,市场曾经传言赛灵思曾经考虑并购AMD。

现在则是AMD收购赛灵思了。虽然AMD买了赛灵思可以遐想诸多新市场前景,但他们却是一家业务重心相当专注的企业。

这么多年来,AMD业务始终专注于PC和游戏市场,直到过去三年才在数据中心领域打响突袭战,从英特尔占据绝对优势的市场拿到了10%的市场份额。相对于增长空间有限的消费电子市场,数据中心市场不仅利润更高,而且还有更大的增长空间。这是AMD今年以来股价飙升的直接原因。

AMD买赛灵思的最直接目的就是增强自己在数据中心领域的核心竞争力,进一步从英特尔手中竞争市场份额,也是为了应对来自NV的突袭威胁。是的,在数据中心芯片市场,AMD在逆袭英特尔的同时,更要提防英伟达的突袭。英伟达连续两笔大手笔收购的目标都是数据中心市场,这不仅直接冲击到市场领头羊英特尔,也给新生力量AMD敲响了警钟。

黄仁勋对数据中心市场的雄心路人皆知,去年70亿美元收购服务器端到端解决方案厂商迈络思(Mellanow),今年400亿美元收购Arm,都是为了在未来的数据中心市场抢占先机。

和AMD一样,NV市值之所以能飙升到3500亿美元,也不是靠他们的PC和游戏市场业绩,而是靠他们在数据中心、无人驾驶、人工智能等领域的增长前景。

现在数据中心市场已经成为NV的第一大业务,超过了原先的游戏市场。就在上个星期GTC大会上,NV宣布推出了DPU(数据处理单元)用于未来的数据中心处理器。

他们的解决方案包括了:基于Arm架构的多核CPU、处理AI等应用的GPU以及高速网络传输接口,后者即来自于收购迈络思获得的SmartNIC技术。在得到监管部门批准之后,NV在今年4月宣布完成收购迈络思的交易。

显然,异构计算会成为未来数据中心处理器的主流。在这方面,NV和AMD都有着相同的战略思路。

NV有着看家的GPU,先为了网络传输技术买了迈络思,然后又为了CPU买了Arm。如果完成收购Arm的交易,英伟达就完成了在数据中心领域三位一体的布局,具备了在未来挑战英特尔的实力。

为了获得中国监管部门批准收购迈络思,NV承诺在中国市场保持迈络思技术开放六年时间,美国和欧洲市场的反垄断审批条件目前还不得而知。但这笔收购直接让雄心勃勃想在数据中心市场大干一场的AMD直接感受到了威胁,也促使苏姿丰去考虑收购赛灵思。AMD同样拥有CPU和GPU产品,赛灵思可以给他们带来数据中心市场的加速能力。

过去几年,半导体市场一直在进行行业整合。Intel、博通、高通等行业巨头都在大举收购,为未来业务进行战略布局。只是,博通收购高通的交易被美国政府否决,高通收购恩智浦的交易也在中国政府审批中搁浅。

虽然今年是疫情之年,但这个行业也没有停止整合步伐,科技公司的市值飙升反而给了他们进行收购的底气。今年半导体行业的重要收购包括了ADI (Analog Devices)斥资210亿美元收购Maxim以及英伟达斥资400亿美元收购Arm。

赛灵思和Arm的市场地位有着诸多相似之处,他们自己的业绩和估值都不算太高,但却在行业里面扮演着关键的基石地位,也是通往未来更广阔市场的钥匙。当然,他们也很容易成为巨头的收购目标。

因为反垄断审批的关系,已经吞下Altera的英特尔不太可能收购赛灵思。高通刚刚赢下与美国联邦贸易委员会的反垄断诉讼,也不太可能再次触动监管部门。

虽然NV此前也传出过有意赛灵思的消息,但他们已经连续出手收购了迈络思和Arm,已经没有能力再将赛灵思揽入阵营。这不是钱的问题,是反垄断审核的问题。对英伟达来说,完成收购Arm的交易才是重中之重,这笔交易的反垄断审核会面临着巨大的挑战,尤其是来自中国市场的严格审批。

现在就是AMD最好的收购时机。现在他们也和高通一样,是市值千亿美元的芯片巨头了。而且AMD在各个市场的份额都不高,都处于追赶者的地位;相比高通收购恩智浦,或是英伟达收购Arm,AMD收购赛灵思面临的审批压力要轻得多。

或许为了获得中国监管部门的批准,AMD也会在中国市场做出重大让步,保证赛灵思的产品开放性。

不过,目前中美关系正处于非常敏感的时期,中国监管部门会做出怎样的战略考虑,可能要等待观察明年的形势。

得不提的是,美国政府连续将华为等中国科技企业列入制裁清单,直接影响到了赛灵思的行业合作与销售业绩,导致他们今年年初不得不进行裁员。华为是赛灵思FPGA芯片的最大客户。

2006年AMD因为收购ATI的交易承受了巨大财务压力,但这笔交易却给他们带来了战略性的GPU业务,从长远来说对于AMD至关重要。

十多年之后,如果AMD能在300多亿美元的价位收购赛灵思,也将给他们补足急需的战略缺失,继续冲击他们目前的主攻方向——数据中心。而这也是Intel、NV、高通、华为等诸多巨头都虎视眈眈的巨大市场。

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